Если инвестор считает, что доходность по облигациям не слишком привлекательная и не рассматривает акции в качестве составляющих своего портфеля ввиду высокого риска, то стоит присмотреться к такому инструменту как ВДО. ВДО (ВысокоДоходные Облигации или Junk Bonds - «мусорные облигации»)- это облигации, которые характеризуются потенциально высоким доходом. Они появились в США в 70-80 г. 20 в. Их основателем является Майкл Милкен, который впоследствии за крайне успешную торговлю такими облигациями приобрел статус «мусорного короля». Позже ВДО получили распространение в Европе и совсем недавно дошли до России.

Из-за невысокой надежности эмитентов ВДО, а соответственно, и высоких рисков по ним, их и прозвали «мусорными». Хотя если обратить внимание на выплату купонов, то в большинстве случаев они стабильно выплачиваются и погашаются в срок. Как привило, эти долговые бумаги имеют низкий кредитный рейтинг или он отсутствует вовсе.

В чем же заключается суть приобретения таких облигаций?

Ответ прост, из-за высоких рисков инвесторам выплачиваются высокие купоны. Компаниям, которые, например, только выходят на рынок или же, тем, кто имеет устойчивую финансовую модель, стабильные финансовые потоки, отказали в кредитовании в банке ввиду отсутствия залога по обязательствам, нужны средства на развитие своего бизнеса.

Это также могут быть и новые стартапы, и действующие компании, которые испытывают трудности с финансами, пытающиеся привлечь капитал, а также компании в предбанкротном состоянии, которые пытаются избежать дефолта путем привлечения новых источников финансирования. В этом случае они могут выпустить облигации. А для привлечения большего количества инвесторов компании гарантируют высокие ставки по купонам. Конечно же, инвестор в данном случае принимает на себя определенные риски, например, дефолта эмитента. Ведь он доверяет свои деньги компании, которая еще не имеет рекомендаций и статуса на рынке. Однако, уровень дефолтов на российском рынке в несколько раз меньше, чем в других странах. Это не гарантирует, что их не будет в будущем, особенно в периоды кризиса и финансовой нестабильности.

Однако, в такие моменты дефолт может поджидать не только компании, эмитировавшие ВДО, но и другие. Такие ценные бумаги более интересны мелким частным инвесторам, которые хотят получить хорошую прибыль. На текущий момент в России большую долю в общем объеме ВДО занимают облигации строительных, лизинговых и микрофинансовых компаний. Однако отраслевая диверсификация сегмента постепенно расширяется.

Критерии, по которым ту или иную облигацию можно отнести к ВДО, следующие:

1. Объём выпуска до 1 млрд рублей.
2. Высокая купонная ставка (от 10% и выше)
3. Частая выплата купонов
4. Низкий кредитный рейтинг или его отсутствие

Когда инвестор хочет вложить деньги в ВДО, ему необходимо провести полный анализ компании-эмитента по следующим направлениям:

1. наличие фактов о дефолтах
2. количество эмиссий ценных бумаг с результатами закрытия предыдущих реестров
3. руководство и учредители
4. объём прибыли
5. уровень долговых обязательств
6. соотношение активов к пассивам

Если ничего не вызывает сомнений, то «зеленый свет» к покупке. Если хотя бы один из пунктов вызвал опасение, стоит рассмотреть другого эмитента в качестве объекта инвестирования.

Стоит также помнить, что с 01.01.21 г. все без исключения купонные выплаты облагаются налогом. Этот фактор также нужно учесть в начале инвестирования.

Таким образом, в погоне за большой доходность многие инвесторы предпочитают такой инструмент как «мусорные облигации». Стоит помнить, что выбор таких бумаг должен быть крайне тщательным, а решение взвешенным, так как ВДО характеризуется повышенным риском. Следует отметить, что «разбавить» свой портфель такими бумагами стоит лишь на 10%. Крайне важно при выборе ВДО использовать разумную диверсификацию по всем признакам. Именно такой подход защитит портфель в случае возникновения рисков по «мусорным облигациям».

Тем инвесторам, которые предпочтут инвестировать в «мусорные облигации», следует обратить внимание на относительно новый индекс высокодоходных облигаций (ВДО) повышенного инвестиционного риска - Индекс Мосбиржи ВДО ПИР. Он может выступать бенчмарком, т е определенным эталоном для инвесторов, рассматривающих для себя этот класс активов. Требование биржи позволяют отфильтровать наименее прозрачные и, соответственно, более рискованные бумаги, чтобы рассматривать для покупки только самые качественные бумаги.